央行连续第九个月增加MLF额度
11月24日，中国人民银行（以下简称人民银行）公布2025年11月中期信贷额度（MLF）招标。公告称，为保持银行体系流动性充裕，11月25日，中国人民银行将通过定额、利率招标、多次中标报价等方式开展一年期1万亿元MLF操作。
Wind资讯数据显示，9000亿元MLF将于11月到期。因此，人民银行此次推出1万亿元MLF时，将净投资1000亿元。这是央行连续第九个月增加MLF规模。
此外，中国人民银行本月开始回购1.5万亿元人民币。补足1万亿元逾期回购后，MNET投资规模达到5000亿元。总体而言，中国人民银行本月中旬净投放流动性达到6000亿元，与10月规模持平，预计将维持在较高水平，继续表明央行适度宽松货币政策的方向。
对于11月央行中期流动性维持，东方金城首席宏观分析师王庆在接受《证券日报》记者采访时表示，他认为有三个原因。首先，10月份设定地方政府债务限额5000亿元，为化解存量债务、增加有效投资，年底前将再发行5000亿元。地方政府债券规模将达000亿元，11月政府净收购规模大幅增加。二、10月新推出5000亿元政策性金融产品将助力委托贷款增量同月，还将促进中长期支持贷款的快速发放。三是11月份银行同业存单到期日也大幅增加。 “由于上述因素，银行体系的流动性会出现一定程度的减少，央行需要提供流动性支持。”王庆表示。
“通过MLF、央行逆回购等方式向银行体系注入中期流动性，有利于维持相对稳定、充裕的融资条件，可以支持公共债务的发行，引导金融机构增加货币信贷供给。”王庆表示，近期央行持续向银行体系注入大量中期流动性，这也表明数量政策工具不断增多，表明货币政策继续采取有利于经济发展的支持姿态。稳定增长和预期。
中国人民银行在近日发布的《2025年第三季度中国货币政策执行报告》中强调，要保持流动性，确保社会融资规模和货币供应量增长与经济增长预期目标和物价总水平相适应，继续营造适度的货币金融环境。
王庆希望央行继续利用逆回购和MLF两大政策工具向市场注入中期流动性。 （本刊记者 刘琪）
（编辑：薛睿、陈健）
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